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对于成熟的持续经营公司来说,税后营业利润和自由现金流一般情况下都应为正

2019-06-10

对于成熟的持续经营公司来说,税后营业利润和自由现金流一般情况下都应为正,现金流被用来偿还债务、支付股息以及回购股票,剩余部分增加公司原有现金流余额。

但是如果公司有营业损失,或者有大规模再投资需求,或者二者兼而有之,那么其自由现金流就会为负。在这种情况下,公司可以用现有现金流余额来满足以上需求,如果还不够,就需要发起新一轮融资,无论是以股权还是以债券的形式。

如果这种负现金流是非经常性的,是在几年之内与正现金流交叉出现的,一般属于周期性现象,可以看作正常的经营成果的反映。但如果一家公司连续几年都是负现金流,就可以断定它在烧钱,而且烧得有问题。

要衡量烧钱的规模,分析师会使用多种不同指标。其中一项是烧钱率(cash burn rate),计算一家公司在一定时期(通常是一个月内)花掉的现金额。另一项指标是现金生命周期(cash runway),即一家企业烧光其现有现金余额的时间。

例如,一家公司有10亿美元现金余额,每年有5亿美元的负现金流,那么它的现金生命周期就是2年。相比之下,另一下公司的现金余额也是10亿美元,但是每年的负现金流就有20亿美元,那它的现金生命周期只有6个月。

为什么公司需要烧钱?

了解过现金流的定义之后,你就能对一家公司的烧钱额和烧钱率有一个基本概念。如果一家公司在亏损,或者在一段时间内只能产生很少的利润,同时它未来又有巨大的增长潜力,那么它就会有很高的烧钱额和烧钱率。

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